三、衍生集团在上市后手握近3亿现金，除了加强内生性增长，眼下正积极在内地寻求通过并购或与内地其它大型零售集团合作等手段，进一步加强品牌实力。我们认为，衍生的核心竞争力是品牌，而品牌的核心在其产品，产品的核心又在于配方和独家专利。作为香港的“儿科大王”，衍生专为儿童研制的纯天然草本精华营养品，天然无副作用，高度迎合了内地儿童市场的需求，无论是收购还是合作都有利于进一步打开市场。而一旦衍生的业务拓展与资本层面挂钩，随时可能刺激股价再创新高。
眼下，沪港通启动时间表已经正式落地。我们认为，中港两地具备稀缺属性的行业和公司将受到积极追捧。其中秉持“药食同源”理念的衍生集团6893，是AH市场唯一一家业务横跨中药、零售和消费三大热门板块的知名品牌公司。虽然衍生目前尚未进入指数成分股，但是相信“沪港通”的炒作热潮很可能蔓延至公司。公司股价于周一曾经下试1元，其后迅速反弹，相信已经完成上市后的震荡寻底阶段，在1元位置形成有力支撑。现价于14/15年预期PE约17倍，较市场其它零售品牌商平均PE23倍有明显折让，我们预计衍生集团本次货源归边后爆发力将更加迅猛，投资者可密切留意。
