有人计算过，1980年两伊战争爆发后，黄金价格为每盎司850美元，相当于如今的2400美元，除去货币贬值因素，金价高位并无实际的保值价值，所谓“十年牛市”，无非是货币意义上的，尤其主要挂钩美元。
如今的黄金投资，最主要指的是投资期货、远期掉期的实物交易、银行间的纸黄金等，以挂钩黄金为符号的金融衍生品交易。冯海虹说，这些交易和在金店里买金砖、黄金首饰是两码事，没有特别联系的作用，投资者应该根据自身的风险偏好、资金实力和投资能力，选择最适合自己的黄金产品。
例如，近年来走俏的纸黄金业务因为银行间做市存在利差，和上海期货交易所的沪金期货和上海黄金交易所的实物掉期、远期交易相比，交易成本略高，而黄金期货的保证金交易使投资者拥有了更灵活的现金头寸及杠杆，“在当前黄金价格波动区间加大的环境中，实物黄金交易未必是一个很好的投资时机，不建议个人盲目入市抄底做多。”她表示，考虑到短期内基本面较差等因素，金价的反弹并不能排除其“二次探底”的可能，投资者可以尝试短线做空。
黄金投资谨慎
金价波动带来的区间震荡加剧，使越来越多的专业投资者看到了盈利空间。4月中旬以来，上海期货交易所的沪金期指交易量明显放大，“这是多空双方的信心博弈，撇开过去十年长牛和短期内两次较大幅度的震荡，现在的金价波动还是在正常幅度内。”冯海虹认为，保值基本面的减弱，机构之间的抛售，是引发这场金价浮动的导火索。
截至北京时间2日，纽约COMEX 6月黄金期货价收涨0.56%，报每盎司1454.30美元，在此前的约两个星期内，该期指一度跌至每盎司1320美元。
考虑到喜忧参半的美国经济数据及复苏前景的不确定性，美联储决定维持超低利率及现有宽松货币刺激规模措施，日本央行异常激进的极度宽松货币政策，全球主要经济体的货币环境迈入“没有最宽松，只有更宽松”的时代，理论上对黄金价格会形成支撑。
然而，随着欧元区数据持续羸弱预示经济增长乏力，欧洲央行可能进一步下调利率的市场预期升温，欧元回调将造成美元上扬，对金价的走势形成压力，不少机构给出“高空”的投资建议。
申银万国期货近日研报指出，自上周五出现高点，黄金在近几个交易日内始终在高点之下，并出现30美元以上的回调，从指标分析看，短期有小幅技术性反弹需求，但市场主要是散户买、机构卖，金价调整尚未完成，操作上以高位沽空为主。
持仓角度上看，虽然纽约COMEX期金成交维持平稳，但SPDR黄金ETF的持仓持续下降，总体商品市场偏空的倾向依然持续，宏观经济方面的“弱复苏”给予一定的“利空”支持，分析认为。东吴期货也给出了“谨慎观望”的投资建议。
